在春節后首輪農需的推動下，國內尿素出現了一波上漲行情，晉冀魯豫蘇皖等地多數企業報價都明顯調漲，漲幅在20～100元（噸價，下同）。但這波行情僅持續一周左右，在農需轉弱、工業跟進不及時、出口繼續停滯、行業開工提升迅速等多方面因素影響下，再次呈現下滑趨勢。不過，經過一周左右時間的持續下滑后，行情觸底反彈，3月8日新單成交量開始放大，3月9日個別企業價格小漲，3月10日這種趨勢更強。那么，是什么因素令態勢發生變化？ 
   開工下降？ 
   不是，還在小幅回升。數據顯示，3月11日國內尿素日產量14.57萬噸，開工率58.54%，較3月初上漲2.5個百分點，較去年同期少0.97萬噸。開工率上漲，依舊是氣頭企業復產的推動，因個別煤頭企業小修，開工略有下降。短期供應量較充足，在目前需求偏弱的情況下，應該不是利好，行情反彈不是來自于開工率的影響。 
   企業庫存減少？ 
   好像也不是這個原因。就統計的60家尿素企業庫存來看，3月11日的庫存量62.9萬噸，與前一周相比變化不大，比春節后第一周僅少1萬噸，而與春節前43萬噸比較，處于相對偏高水平。不過，不少企業的預收訂單量從1周甚至10～15天，減少至2～5天。庫存量不降低，訂單量卻減少，這個也不是行情反彈的利好支撐。 
   出口形勢變好？ 
   這個更不用考慮。印度招標伊朗貨源占主要地位，還增加了一些意外中的貨源。由于受矚目的美國尿素需求遲遲不見起色，其他地區需求量有限，所以，在一段時間內國內外價差繼續存在，且進口的可能性多于出口。利好也不是出口。
   市場啟動，需求向好？ 
   小麥返青肥結束后，下一波用肥是清明前后的拔節期追肥，以及東北、西北的底肥需求，這個量會明顯大于第一輪農需，且影響區域更廣泛。但是，目前市場還未啟動。今年的價格相對偏高，近期行情的大幅回落也影響了下游心態，農業市場可能會在需求季臨近再啟動。 
   膠板廠開工緩慢恢復，復合肥廠由于成品庫存高、原料價格不穩、銷售一般等影響，尿素采購積極性較低。把部分工業需求恢復看作扭轉行情的原因有點牽強。 
   行情為何暫時反轉？ 
   心態好轉，信心恢復，筆者認為，這個因素占了很大一部分原因。春季行情并未出現預期般的缺貨局面，市場各方的心理落差較大，一度由多轉空。近幾日多個會議傳出的消息還是長遠供需以緊平衡為主，缺口仍在、利好猶存，不過行情多有后延，業內的心態開始松動。 
   看一下供需預期，從去年國內行情表現及廠商的庫存統計來看，去年夏季用肥結束后，市場庫存量要遠低于往年的水平。這對于后期供應面是加分項。再考慮國內供應差（今年供應量與去年的差值），截至3月，今年的供應差比去年同期減少150萬噸左右。考慮到用肥量減少、同種產品替代等，需求是減少的。正是這個預期利好，恢復了不少商家對后市的信心。商家入市補倉，行情跌勢暫緩且小漲。 
   但是，單靠信心遠遠不夠，各種供需數據還在拖后腿。綜合來看，大顆粒尿素的影響明顯大于小顆粒尿素，流向區域以東北及華東、華北一帶為主。東北距離種植季不足1個月，大顆粒尿素突發減產，無疑是推動市場行情的重要因素。預計小顆粒尿素多會跟進，并且心態影響要遠大于事實影響。在這種氛圍渲染下，這波上漲行情將會繼續。距離下一輪追肥季還有半個月時間，價格再次被抬高。