上周末至今，國內化肥市場依舊熱議不斷，其中最為值得關注的是尿素行情再度回溫，局部價格止跌反漲。印度新一輪尿素進口招標的結果于早前公布，其東、西海岸的中標價格均低于國內出廠水平，且中國貨源參與度極為有限，看似利空的出口市場即將作用于國內，尿素降價大勢所趨，然而供應環節的吃緊再度成為市場的救命稻草，繼晉城地區政策性停車之后，部分氣頭尿素企業同樣陸續停車限產，供應量突然削減，短時行情恢復堅挺。

       尿素行情居高不下，冬儲市場余溫尚存，與啟動之初相比較，目前復合肥價格確實處于高位，漲幅普遍超過百元/噸，多數企業挺價聲音較濃，且仍有部分企業醞釀再漲，尿素行情的起死回生或將為冬儲價格的進一步上漲帶來支撐，但是能否再漲、漲幅多大還需根據其他原料和供需關系來判斷。

       首先，原料成本。截至目前，全國范圍內45%氯基/硫基通用系列的純原料成本分別為1690元/噸和1985元/噸，較11月初的水平上漲了近百元左右，因此，復合肥價格的抬高勢在必行，不過繼續再漲的可能性有限，尿素價格受短時供應緊張影響上漲，實際國內需求并不盡人意，后期開工恢復的話，降價風險同樣較大；一銨企業仍主供前期待發，新單情況一般，基本沒有再漲的可能；鉀肥行情高位，后期盤整為主。

       其次，下游需求。與其他季節不同，冬儲時段跨度較久，北方地區長則需要提前儲備近半年之久，行情極有可能出現變化，因此，風險系數隨之提高。近期多地下游需求處停滯狀態，基層觀望情緒濃厚，原因一是多數經銷商于前期打款訂購了部分貨物，價格相對較低，近日處陸續到貨中，不太愿意接受高價補倉；原因二是今年糧食價格處高位，農戶惜售心理濃厚，經銷商資金回籠緩慢，部分表示預計元旦前后賒欠款才能到賬。

       最后，二銨行情。繼秋季階段以來，國內二銨市場逐漸升溫，價格漲至高位，在出口訂單利好的情況下，國內二銨冬儲貨源不僅一貨難求，而且價格拉漲幅度較大，復合肥冬儲價格的上漲一定程度上是與替代品二銨價差較大促使的。伴隨各個企業二銨出口訂單的掃尾，接下來出口市場或有所降溫，國際市場二銨行情相對平穩，另外國內經銷商對于高價二銨抵觸心理濃厚，即使接下來二銨價格繼續上漲，預計幅度將極為有限。

       綜上，原料成本支撐，復合肥價格高位運行，雖然下游抵觸心理猶存，但是短期內企業自身將挺價為主。