時間來到5月底，國際化肥市場上風起云涌，印度尿素招標大戲告一段落，一共148萬噸的投標量看上去還像那么回事，折合到中國離岸價為371-376美元（噸價，下同），而于此同時山東地區的尿素出廠報價暫穩在2320-2340元，可與內外兼修的尿素不同，二銨在國內正處于銷售淡季，多數企業嚴重依賴國際市場，就在印度剛剛宣布新的化肥進口補貼，我國二銨離岸價格上漲到540美元左右的時候，印度NFL公司和RCF公司紛紛取消了二銨招標。印度不進口二銨了？中國二銨價格將走勢如何，國內二銨能降價嗎?

        首先，印度進口商出現虧損，但其仍存需求缺口。前文提到印度出臺了新的二銨進口補貼政策，每噸二銨補貼24231印度盧比約合334.8美元，增幅為137%，可隨后印度政府就要求國內二銨最高零售價下調至24000印度盧比也就是331.6美元。這也意味著新補貼帶來的紅利被抵消，印度二銨進口商的虧損仍將繼續。目前印度最新的二銨庫存量為220萬噸，遠低于去年同期的440萬噸。而這樣巨大的需求缺口遠不是其國內那點產能可以彌補的，更何況目前其磷酸到岸價已漲至1000美元以上，可見其生產成本有多高。今年的印度將是國際二銨市場上的超級客戶。

        其次，國內外其他地區仍存需求，國內二銨供應可能偏緊。除了前文提到的印度的需求外，巴基斯坦、孟加拉和東南亞等地也存在著大量的二銨需求。因為疫情的再次爆發，世界各國都加大了農作物種植面積，化肥需求量增加，作為第一個從疫情中全面重啟的國家，我國二銨在國際市場上的競爭力也得以增加，目前多數企業出口待發訂單可生產至6月底。國內秋季小麥肥市場以二銨和高磷肥復合肥為主，二銨作為主要用肥品種在國內秋季市場上有著接近400萬噸的表觀消費量，在總體產能不變的情況下，國內二銨偏緊是可以預見的。

        最后，原料價格高位運行，生產成本居高不下。目前港口顆粒硫磺已漲至1610元，普光硫磺也再次上漲，目前萬州港和達州廠區價格分別漲至1570元和1460元，受硫鐵礦價格上漲影響，局部地區冶煉酸出廠價已漲至600元以上，再考慮到下游企業的硬性需求，硫磺價格短期內難以下行。尿素價格居高不下，煤炭價格也處高位，加之局部地區供應減少，液氨價格高位運行，湖北地區液氨主流承兌到廠價在3650-3750元。如以目前原料價格核算，湖北地區64%二銨高端完全成本已逼近3000元。

        綜上，國際市場對二銨存在大量需求，再加上離岸價格遠高于國內售價，目前我國企業以出口為主，國內秋季市場極有可能出現高含量二銨供應相對緊張的局面。