依據傳統邏輯框架分析，煤價有望迎來反彈周期：節后大秦線檢修在即，再加上前期限產以及控制進口等政策 有望在 10 月份開始顯現效果，有助于產業鏈較快去庫存;10 月份以后水電有望進入枯水期，北方氣溫下降， 煤炭下游產業冬儲進入補庫存周期有望拉動煤炭需求回升，我們預計節后煤炭價格即將進入反彈周期。