近三個月來尿素行業景氣上行,較低開工率給予價格有力支撐, 龍頭企業將從中充分受益。尿素,作為含氮量最高的氮肥,下游若面向農業,則有著無可替代的剛性需求,若面向工業,則是眾多化工產品的重要原料。2012 年5 月之后,尿素經歷了一段四年多的下行周期,原因有產能提升過快、煤炭價格下降、糧食價格下跌、國際尿素價格下行等。時至今年8月中旬,國內尿素最低價格已不到1200元/噸,全行業面臨著虧損或難以盈利。但在煤炭價格大漲、優惠電價取消、運輸成本增加、環保整治、庫存量持續下降等多重因素疊加之下,近三個月來,尿素開啟了一波較為強勁的反彈。展望2017年,下游需求和出口估計還會略有下降,但在原料成本、運輸成本、環保監管等各方面的壓力之下,國內尿素裝置只能保持較低開工率,反而會使尿素產品出現供應略有趨緊的局面,從而給價格帶來有力支撐。目前,在國家推動供給側改革的浪潮中,技術落后成本高昂的尿素產能只能面臨淘汰,工藝領先耗能較低的企業將獲得可觀利潤。