煤炭漲價被叫停 

　　今年下半年煤價一路上漲，尿素傳統工藝原料無煙塊煤價格幾乎翻倍。截至11月底，與8月相比，局部地區無煙煤價格漲幅甚至超過500元(噸價，下同)。煤價大漲也是尿素成本價格猛漲的主要原因。而且煤炭市場受冬季采暖需求、三季度電煤吃緊、四季度鐵路運力不足等因素影響，價格推升也在情理之中。 

　　不過，煤炭市場化很快被政策干預叫停。10月底，為緩解冬季煤炭供應偏緊狀態，避免煤價過快上漲，發改委與中煤協首先放開了部分企業276個工作日政策，釋放部分先進產能，包括中煤協評定的先進產能煤礦74座。隨著產能釋放，打壓煤價措施很快見效。然后是要求大型主力煤企主動下調現貨煤價。再有就是調整鐵路運力，增加秦皇島方向車流，使秦皇島港煤炭庫存不斷增加。在“組合拳”調解下，煤價上漲勢頭被壓制。 

　　在打壓煤價的過程中，國內煤炭市場剛需也得到緩解，北方冬季采暖購煤進入尾聲，供應趨穩，煤價掉頭速度加快。一些業內人士估算，煤價雖難以回到低谷時的價格水平，但本輪降幅或將達150~200元。 

　　尿素供應依然偏緊 

　　隨著煤價下滑，尿素市場被看空。從上周個別企業降價，到本周越來越多企業回調報價，說明市場心態正在發生轉變。而煤價或將回調200元左右的說法，更讓業內恐慌。一些旁觀者稱，追漲采購尿素的大型農資公司成了“接盤俠”，市場新單及走貨量明顯放緩。實際上，這些大公司在尿素高價期間的少量操作算不上“接盤俠”，畢竟一直向終端市場走貨。這部分農資公司在消化掉大部分風險之后，議價態度更明顯。 

　　據了解，目前國內在產尿素企業均會在此番煤價下調中獲利，即使傳統無煙煤工藝的企業也可見利。于是大部分人相信，尿素開工率會因煤炭降價而快速提高。這樣一來，尿素市場供應也會從趨緊轉為平衡，甚至過剩。不妨假設一下，尿素企業對長期原料供應及自身成本控制都有計劃，如果本輪尿素大漲行情沒能刺激前期停車或減產企業復產，煤價與尿素價格“雙降”同樣沒有吸引力。因為尿素企業對獲利預期始終不看好。換而言之，若12月尿素開工率仍能保持在50%左右，煤價下滑的影響將會最大程度地縮小。 

　　另外，國內天然氣供應繼續吃緊，河南中原大化、重慶建峰、河北滄州大化、遼寧華錦等氣頭尿素企業開工率嚴重受限。從淡儲角度來看，下游經銷商推遲備肥的情況較普遍，各地市場庫存維持低位。 

　　綜上所述，尿素市場仍有供應偏緊利好作為支撐，本輪跌幅不會太大;不過，一些生產企業及經銷商存在拋貨心態，或將加劇市場對尿素跌價的恐慌。