冬取暖、夏供電，是動力煤行業一年兩次的產銷旺季。臨近7月，隨著國內多地高溫天氣持續，動力煤的夏日旺季也正式開啟。 

  港口煤價突破700元 

  歷經近兩個月的上調，國內5500大卡動力煤港口價格6月中旬一舉突破700元/噸大關，遠超國家發改委早前設定的煤價紅色預警線。 

  據中國煤炭資源網數據，截至6月8日，最新一期CCI5500綜合指數報573元/噸，較5月4日上調4元/噸，漲幅為0.7%。CCI5500動力煤價格報701元/噸，較5月同期上調89元/噸，漲幅為14.5%。這是該價格自今年3月煤市進入淡季以來首次突破700元/噸大關。 

  “端午節小長假后，由于電廠日耗降低，庫存偏高等因素影響，港口煤價出現小幅回落，但仍處于相對高位?！弊縿摲治鰩煷抻穸鸱Q，當前沿海六大電廠日耗較此前有所回落，已不足70噸，庫存可用天數超過20天，處于較高水平。因此端午節后北方港口5500大卡動力煤小幅回落至695元/噸上下。 

  期貨市場上，6月14日動力煤主力合約1809刷新661.4元/噸的年內高點。較4月中旬549.4元/噸的前期低位已上漲逾20%。截至6月22日收盤，該主力合約報642元/噸。 

  受整體基本面利好帶動，A股煤炭板塊近日走勢漸強。 

  6月21日，Wind煤炭指數報漲1.16%，領漲大盤。個股中主營煤炭采選業的永泰能源漲停，山煤國際漲6.28%，大有能源漲5.37%。22日，煤炭指數再度上漲0.88%，近5個交易日累計漲幅為0.51%。 

  煤價向好背景下，煤炭行業上市公司中期業績也頻繁預喜。 

  大同煤業2018年一季報中表示，預計本年初至下一報告期的累計凈利潤與上年同期相比有較大幅度增長，主要原因為煤炭價格變化。 

  露天煤業也公告稱，公司2018上半年預計凈利潤為9.5億元至13億元，同比增長-10%至25%。公司預計經營業績較上年同期有所變化，主要是煤炭產銷量、上網電量、成本等因素對比同期有所變化。 

  此外，中國神華(港股01088)最新公告的5月運營數據報告顯示，當月公司煤炭銷售量為3500萬噸，同比增長3.9%，今年前五個月累計銷售煤炭量為1.86億噸，同比增長2.2%。 

  限產推高坑口煤價 

  近期，產地煤礦頻繁上調坑口價，成為刺激煤炭價格向上的強心針。 

  據榆林煤炭交易中心數據，6月19日，陜西神木部分煤礦上調價格10-20元/噸，內蒙古部分煤礦上調煤價15元/噸。雖然陜西榆陽區近期沒有煤礦上調價格，但是部分煤礦的報價穩居500元/噸的高位水平。 

  本周CCI產地估價系統顯示，大同5500大卡報465元/噸，鄂爾多斯5500大卡報381元/噸，陜西5800大卡報431元/噸，分別提漲10元/噸、11元/噸和7元/噸，漲幅相對上周進一步擴大。 

  據稱，近期產地煤價上漲并非需求拉動，而和產能縮減有著極大的關系。受環保、安全檢查，神木、府谷、內蒙古多礦停產，區域內洗煤廠停產整頓，煤炭產能大幅縮減。 

  6月14日，河南省焦作市工信委發布全市經營性煤場分類整治責任分解公示公告，全市共有經營性煤場409家，其中具備整改條件的206家，擬關閉退出的203家。公告要求在2018年6月底前，全面完成轄區內經營性煤場環境污染整治目標任務，對應規范整治的經營性煤場7月15日前組織驗收并加強監管，未通過驗收的依法予以關閉。 

  而此外據天風證券研報，6月份以來國家相關部門陸續進入主產地開展環保檢查與煤礦安全檢查。陜西6月11日開展煤礦安全攻堅第二輪督察工作，受環保檢查制約，當地部分煤礦停產，在產煤礦產能較低，煤場目前沒任何庫存。5月30日內蒙古準格爾旗污染防治攻堅小組開展環保檢查，力度較為嚴格，部分煤礦停產，在產產能極低。此外6月11日起環保部啟動新一輪大氣強化督察，范圍除京津冀及周邊地區2+26城市外，新增了汾渭平原11個城市，煤炭方面主要對露天礦山和揚塵進行治理。 

  多空因素交織并行 

  雖然環保督察刺激坑口煤價上行，但近期國家發改委等部門頻繁發聲控制煤價瘋漲，也使得市場利空情緒激增。 

  5月下旬以來，國家發改委已多次發聲穩定煤炭市場，先后兩次召集煤電龍頭企業和部門座談，出臺了系列調控政策。為響應保供穩價號召，六月上旬神華為主的各大煤企紛紛表態，將全力穩定煤炭市場形勢、保障“迎峰度夏”用煤安全，帶頭降價，力圖將外購長協煤價格控制在600元/噸內。 

  除長協煤低價保供沖擊市場煤價上漲外，進口煤限制放開的消息，也為漲價潑了盆冷水。 

  6月12日，中國煤炭市場網發文稱，為更好保障國內用煤需求，煤炭進口將進一步放開，特別對電廠用煤予以完全保障。預計隨著進口煤的完全放寬，國內資源供給將得到充分保障，進一步帶動煤炭價格合理回歸。 

  一德期貨分析師關大利也表示，雖然目前市場存在進口煤限制放開的說法，近期南方口岸進口煤通過速度也有縮短，但有關部門還未有任何正式的文件出臺。他表示，目前市場對煤價后期走勢的觀點也分化明顯，受政策調控風險影響，一些前期成本較低的貿易商已開始積極出貨，但仍有貿易商認為當前坑口出貨緩慢，鐵路運力難以保障，看好旺季煤價，捂煤惜售。 

  旺季煤炭股被看好 

  多空因素交織下，市場對于煤炭行業的旺季市場依然偏于樂觀。 

  “即使進口煤限制放開，可進口量依然有限。在旺季需求暴增的背景下，動力煤價格后期依然有上行空間?！标P大利表示，需求方面，由于今夏用電量明顯高于往年，動力煤用煤旺季也提前到來，可以預料7、8月份電力消耗還會進一步擴大。而在供給方面，雖然政策調控推動長協煤低價供應，但在需求過盛的情況下，市場煤依然是消費主力。目前產地產量受限，鐵路運力又難以提升，后市供不應求的市場情況將會凸顯。 

  數據顯示，今年5月份國內發電量再超預期。1-5月份全國發電量同比增幅超過10%，其中5月日均發電量同比增幅近12%，增幅環比上升3.34%，5月份全國全社會用電量預計也同比增長10%左右。