國際原油價格最近又活躍起來，紐約商品期貨交易所原油期貨價格上漲尤為明顯。10月初以來，從約75美元/桶的低點一路上漲至100美元/桶附近波動，漲幅達30%。布倫特原油期貨價格也在100美元/桶以上高位振蕩，目前價格約在108元/桶。油價的上漲終將會傳導至CPI。
        受美國經濟復蘇的不確定性、歐債危機以及新興經濟體需求等因素共同影響，預計未來國際油價或在100美元/桶附近波動。不過，今日原油已不僅僅是一種大宗商品，它的金融屬性日趨明顯，因此大幅波動或成常態。在目前我國通脹預期下降的背景下，國際原油價格上漲顯然成為一首不和諧的插曲。
        具體來看，一是我國進口原油依賴度超過50%，去年全年進口原油達2.39億噸，今年1-10月累計已達2.09億噸；二是我國化工行業規模龐大，2010年我國化學工業產值達5.23萬億元，按匯率折算已超越美國，躍居世界第一位。所以，國際原油價格上漲，很快會傳導至我國，影響范圍從石油的上游煉化開始逐步放大，直接影響PPI并最終部分地反映到CPI上。
        我國目前的成品油定價機制，是有控制的、間接與國際油價接軌，即在一定時間內（22個工作日），國際油價漲跌超過一定幅度（4%），我國成品油價格將進行適當調整。自上次調整成品油價格以來，從國際油價上漲的時間和幅度看，可能很快會開啟新的調價窗口，屆時成品油價格有上調可能。
        如汽油、柴油等成品油價格上調，將直接影響CPI。目前交通和通信類商品占CPI比重為9.95%，相比食品和居住類商品價格所占比重，這一數值并不大，但油價上漲會影響PPI。石油產業鏈異常龐大，從塑料、合成橡膠、合成樹脂、化纖等，一直到最終消費品。當前實體經濟去庫存化仍在進行，油價向下游傳導存在一些阻力，但經過一些中間環節和時滯后，終會影響CPI。盡管通脹預期下降，這也應引起注意。